НПФ лишат возможности инвестировать в коммерческую недвижимость

Негосударственным пенсионным фондам (НПФ) станет сложнее вкладывать в коммерческую недвижимость. Банк России подготовил изменения в правила инвестирования, запрещающие покупать на средства пенсионных накоплений ипотечные сертификаты участия (ИСУ), обеспеченные имуществом, не являющимся жилым помещением. Это удар для акционеров фондов, бизнес которых связан с недвижимостью, зато выиграть может АИЖК, выпускающая ИСУ, обеспеченные жильем.

НПФ вскоре могут лишиться возможности инвестировать в коммерческую (нежилую) недвижимость с помощью ИСУ.

Это следует из проекта указания, опубликованного на сайте ЦБ. Документ вносит изменения в положение 451П об инвестировании средств пенсионных накоплений: покупать на них ИСУ фонды смогут, лишь если в состав ипотечного покрытия по сертификатам не входят залоги в виде нежилой недвижимости (а также права требования по кредитам, выданным на ее строительство).

Ипотечные сертификаты участия -- ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами и удостоверяющие права их владельца на часть этого покрытия и получение дохода по нему. Первый выпуск ИСУ состоялся в июле 2012 года. За 2014 год пенсионные инвестиции в них увеличились в 2,8 раза, до 83 млрд руб., или 7% всех накоплений НПФ. Интерес к инструменту проявляют, например, фонды, принадлежащие O1 Group (специализируется на вложениях в недвижимость и финансы). Так, на конец 2014 года у НПФ "Благосостояние ОПС" в ИСУ было вложено 13,8 млрд руб. (12% накоплений), а у НПФ "Стальфонд" -- 2,69 млрд руб. (7,1%; см. также таблицу на стр. 8). Более 35% портфеля накоплений вложено в ИСУ у таких фондов, как "Сберфонд Солнечный берег", "Уралоборонзаводский", "Сберегательный", "Защита будущего", "Солнечное время", у НПФ "Адекта-Пенсия" эта доля составляет 28,5%; контроль над всеми этими НПФ участники рынка приписывают структурам владельца банка "Российский кредит" Анатолия Мотылева, также связанного с девелоперским бизнесом.

В Банке России не ответили на запрос "Ъ".

В тех пенсионных фондах, активно инвестирующих в нежилую недвижимость, где согласились комментировать инициативу ЦБ, к ней отнеслись скептически.

"Попытка исключить ИСУ с покрытием коммерческой недвижимостью направлена на предотвращение приобретения НПФ сертификатов с недоброкачественным ипотечным покрытием. Мы считаем, что такая мера является излишней: в секторе коммерческой недвижимости есть большое количество высококачественных объектов, надежность которых выше жилой недвижимости за счет стабильного арендного потока от финансово устойчивых арендаторов",-- уверен представитель НПФ "Благосостояние ОПС". "ИСУ -- это реальный инструмент финансирования небольших инфраструктурных проектов, в том числе региональных",-- настаивает гендиректор НПФ "Участие" Сергей Зыцарь.Исключение данного сектора из допустимого ипотечного покрытия лишит НПФ возможности приобретать классический консервативный инвестиционный продукт, обеспечивающий доходность, существенно превышающую инфляцию, полагают в НПФ "Благосостояние ОПС". "С нашей точки зрения, ЦБ мог бы достичь своей цели гораздо менее радикальными мерами, например, разработав совместно с ФБ ММВБ более жесткие правила допуска в высший котировальный список для ИСУ",-- заключают в "Благосостоянии ОПС".

Выгоду от запрета инвестировать в ИСУ, связанные с нежилой недвижимостью, может получить Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), считают участники рынка: АИЖК выпускает ИСУ, обеспеченные жилой недвижимостью.

Мария Яковлева

Крупнейшие НПФ по объему вложений в ипотечные бумаги по итогам 2014 года
 

НПФ -- негосударственный пенсионный фонд.

По данным отчетности, размещенной на сайте Банка России.

Источник: КОММЕРСАНТЪ