Магазины вместо инвестиций

Данные Росстата о потребительском спросе и доходах граждан фиксируют не предвиденную аналитиками смену тренда. По оценке статистиков, падение реальных располагаемых доходов в сентябре замедлилось до 2,8% с 8,2% в августе. "Данные о доходах крайне волатильны и менее достоверны, чем данные о реальных зарплатах",-- говорит Дмитрий Полевой из ING. Впрочем, по оценке Росстата, с учетом сезонности реальные доходы в сентябре были на 10% ниже уровня 2013 года.

Оценка динамики реальных зарплат для господина Полевого "загадочна". Консенсус-прогноз предполагал их снижение в годовом выражении в сентябре (минус 0,7%), а статистики обнаружили рост на 2,8% год к году (главным образом, за счет низкой базы 2015 года). Динамика же показателя за август была пересмотрена с 1% падения в сторону роста на 2,7%. По словам Игоря Полякова из ЦМАКП, пересмотр "сильно поднял общий тренд по зарплатам" год к году. Оценки же центра свидетельствуют: в третьем квартале месячные темпы роста реальных зарплат с учетом сезонности обнулились -- после стагнации во втором и роста на 1,2% в первом квартале.

Судя по данным Росстата, оборот розницы в третьем квартале повторял динамику зарплат. В сентябре годовые темпы падения частного потребления замедлились до 3,6% с 5,1% в августе -- вместе с замедлением падения зарплат и инфляции. С учетом сезонности центр фиксирует стагнацию потребления в сентябре (рост на 0,2%). Месячные темпы роста потребления непродовольственных товаров за квартал были на уровне 0,5%, а продовольствия -- отрицательными, минус 0,1% (в первом и втором кварталах и те и другие показывали отрицательную динамику). Напомним, ЦБ рассматривает всплеск потребления непродовольственных товаров как значительный инфляционный риск.

Темпы же роста строительства в годовом выражении в сентябре составили минус 4,2% (минус 2% в августе), подтверждая углубление инвестиционного спада.

Алексей Шаповалов

Источник: КОММЕРСАНТЪ